Vad är ett "kort spel" och hur farligt det är

Vad är ett "kort spel"

Kort, kort, kort, kort, kort är termer som beskriver samma handelsstrategi. Dess väsen är en satsning på prisfallet på en tillgång som investeraren inte äger. I finansvärlden kan du tjäna pengar inte bara på tillväxt utan också på lägre priser.

Vad är "korta spel"

Det finns tre huvudmetoder: trading short on aktiemarknad, köp- och säljavtal för brådskande och över disk.

1. Handla utan täckning

Detta är den vanligaste och lättförståliga metoden: sälj till ett högre pris, köp till ett lägre pris och tjäna pengar på skillnaden. Detta görs med aktier eller obligationer till företag som handlas på börser.

Men faktum är att börsen inte tillåter att sälja det som handlaren inte äger. Därför kan man inte klara sig utan mäklare: han lånar ut värdepapper, och sedan måste investeraren köpa ut dem och lämna tillbaka dem till finansinstitutet.

Låt oss säga att en handlare tog 400 aktier i Pervaya från en mäklare och sålde dem för 4500 rubel styck. Ett par dagar senare föll företagets kapitalisering, investeraren köpte aktierna för 3200 rubel och lämnade tillbaka dem till mäklaren. Personen avslutade denna transaktion med en vinst på 1300 rubel per aktie. Och jag tjänade ännu mer:

Detta är en spekulativ vinst, i verkligheten blir det mindre: det är olönsamt för en mäklare att låna tillgångar på villkorligt villkor. Investeraren betalar provision för köp och försäljning av aktier, och mäklaren kommer också att kräva en procentsats för användning av tillgångar.

Det visade sig nästan åtta tusen rubel mindre, även om mängden fortfarande är betydande. Men ju längre näringsidkaren använder mäklarens tillgångar, desto mer kommer han att betala för det. Därför kallas positionen "kort" - den öppnas sällan under en lång tid.

Om aktierna lånas och returneras inom en dag, kommer mäklaren inte ens att ta pengar för ett lån. Men om lånet flyttas nästa dag, då börjar räntan droppa. Därför är tillgångarna korta i högst ett par månader - och även om affären lovar en enorm vinst.

Det finns också undantag, men sällan. Till exempel började investeraren Michael Burry korta fastighetsmarknaden 2005 och fortsatte fram till inteckningskrisen 2007. Om historien låter bekant talar vi om en av huvudpersonerna i filmen "Shorting", spelad av Christian Bale.

2. Derivatmarknadshandel

Du kan också spela för ett fall på derivatmarknaden. Detta är ett segment på börsen, där kontrakt köps och säljs med specifika villkor. Av dessa är korthandlare idealiska framtid och sätta alternativ.

Låt oss säga att handlaren fortfarande tror att aktierna i företaget "First" kommer att sjunka inom en vecka. Han går till derivatmarknaden och säljer terminer där - ungefär som ett köp- och försäljningsavtal, men skjuter upp. Kontraktet säger: köparen går med på att betala 3200 rubel för aktierna i företaget "Pervaya" på två dagar.

Samtidigt, i verkligheten, handlar ingen. Handlaren och köparen av terminerna enades helt enkelt om att någon ensam gissar priset, och förloraren kommer att betala honom. I vårt fall gjorde näringsidkaren vinst.

Om investeraren inte är alltför säker på sina prognoser finns det en säljoption för honom - ett kontrakt som ger ägaren rätt att sälja tillgången till ett visst pris. Futures är en tuff ränta för framtiden, och ett alternativ fungerar mjukare: om aktiekursen har stigit kan du helt enkelt inte använda optionen och skriva av det som en förlust. Sådana kontrakt är billiga.

Handel på derivatmarknaden är en mängd proffs och är ännu mer komplicerat än vi har beskrivit. Men samtidigt har den fördelar gentemot börsen:

• inget behov av att betala ränta på lånet eftersom futures och säljoptioner inte lånas;
• lägre provision;
• kontrakt är billigare än underliggande tillgångar: till exempel om "First" -aktien kostar 3200 rubel, då kan terminerna kosta 100-200;
• du kan korta immateriella tillgångar som börs index eller styrräntor centralbanker.

3. OTC -transaktioner

Ibland saknar handlare flexibiliteten hos standardtillgångar på aktiemarknaden eller derivatmarknaden. Därför letar proffs efter exotiska alternativ för att satsa på OTC - det här är ungefär som en anslagstavla för finansiella transaktioner utan tydlig reglering. Till exempel i Ryssland finns det sådana webbplatser Moskva och St. Petersburg utbyten.

Här kan du hitta ett sätt att korta nästan alla tillgångar, men det viktigaste är att verkligen använda "kortspel" både för att tjäna och för att skydda kapital.

Ett bra exempel på detta är credit default swaps, CDS, derivat som hjälper till att skydda mot kreditrisk. Låt oss säga att en investerare tvivlar på hållbarheten hos ett stort företag, vars obligationer han köpte. Att köpa swappar är ett sätt att försäkra pengar, för vilka du måste betala en försäkringspremie då och då. Som OSAGO, endast för finansiella tillgångar.

Men handlare kan använda samma verktyg för att satsa på företagets fall: samma "korta", men i större skala, med en prognos om konkurs.

Problemet är att om det finns många konkurser, som under krisen 2007-2008, kommer borgensmännen inte att kunna betala av dem alla.

"Dominoeffekten" börjar när ett företag kollapsar och drar en hel rad människor bakom sig. Och handlare förlorar helt sitt kapital.

Varför är det "korta spelet" farligt?

Att handla kort med vilken metod som helst är en satsning på en okänd framtid, så detta är som standard ett riskabelt sätt att tjäna pengar.

Obegränsade skador

Om en näringsidkare handlar kort kan han inte bara förlora allt sitt kapital utan också stå kvar i skuld.

Låt oss säga att en person lånat aktier i det andra företaget för 1000 rubel. Följaktligen fick han tusen för försäljningen. Men priset på värdepapper sjönk inte, utan fortsatte att växa. En vecka senare var samma aktier redan värda 3000 rubel. Här har näringsidkaren två sätt kvar: att hålla ut, att inte rycka och betala ränta till mäklaren eller köpa tillbaka tillgångar från förlust. Men i detta fall måste ett belopp som är flera gånger mer än startkapitalet behöva bokföras i förluster.

Det visar sig att bara en misslyckad vecka gav mer än 200% förlust. Men en näringsidkare kan till sist tro att han har rätt och att företaget kommer att kollapsa och fortsätta att betala mäklaren i väntan på en kollaps som inte kommer att hända.

Marginalsamtal

Kanske kommer handlaren inte ens att ha tid att möta en sådan förlust. Ännu tidigare kommer mäklaren att utfärda ett marginalsamtal - ett krav på att sätta in mer pengar, eftersom investerarens skuld har blivit för stor.

Det kan hända något liknande. Handlaren vill korta alla samma 400 aktier i Pervaya -bolaget. Mäklaren beräknar minimimarginalen, som till exempel kommer att vara lika med 324 000 rubel. Och om kostnaden portfölj faller under detta märke, kommer mäklaren med ett marginalsamtal.

Problemet är att näringsidkaren kanske inte har tillräckligt med pengar för nya säkerheter. Sedan kommer mäklaren att börja sälja andra tillgångar från sin portfölj, och i slutändan kommer han med våld att stänga den "korta positionen" - vilket blir helt lagligtFederal Law av den 22 april 1996 nr. Nr 39-FZ "På värdepappersmarknaden" . Så det finns en risk att inte bara förlora pengar på en affär, utan också att förlora hela investeringsportföljen.

Kort press

Ibland förutspår korta handlare framtiden korrekt och öppnar sina korta positioner i tid. Men de kan ersättas av andra investerare som är intresserade av tillväxten av noteringar.

Till exempel, i början av 2021, hände detta med GameStop -nätverket av amerikanska videospelbutiker. Verksamheten slutade utvecklas och bleknade gradvis, aktiekursen föll gradvis och företaget var en av de mest felaktiga på börsen.

Men en grupp icke -professionella investerare WallStreetBets samordnadeStonks Are Bonkers och andra lektioner från Reddit Rebellion / Bloomberg Businesweek och satte upp en kort press: många människor började köpa upp GameStop -aktier, och kursen började omedelbart stiga, från $ 2,57 till över $ 500 per styck. Handlare befann sig i en fälla: lämnar positioner och fyller på omedelbart mäklarkonton eller returnerar aktier med stora förluster.

Mycket hög hastighet

Professionella handlare kan tjäna pengar på shorts eftersom de har information och analytiska färdigheter. Exempelvis vet experter var man kan få information om företag och tillgångar och kan snabbt uppskatta hur marknaden kommer att reagera på nyheterna.

Tack vare sina kunskaper och färdigheter kan erfarna deltagare överträffa marknaden och ibland räknas sekunder. Till exempel bestämde författaren av artikeln att spela "shorts" den 10 mars 2020. Denna dag öppnade ryska börserOljepriset Nose-Dive som OPEC och Ryssland lyckas inte nå en affär / New York Times efter beskedet om OPEC + -avtalets bristning och oljebolagens aktier kollapsade.

I början av handeln, under de första 20-30 sekunderna, fanns det en chans att driva ordern och sälja aktien till mer eller mindre normalvärde. Men ungefär klockan 10:00:50 fanns det ingen mening längre - priserna kollapsade och en långsam handlare skulle ha lämnat förluster i tre veckor.

Ska privata investerare spela kort

Att använda "shorts" eller inte - beror främst på investeraren. Detta är inte ett absolut ont, utan ett komplext och riskabelt verktyg som kräver ständig analys och uppmärksamhet.

Allt är bestämt investeringsstrategi, tillgång till information och kunskap om finansmarknaderna. Således kan en privat investerare försäkra risker på derivat- eller över-disk-marknaden, samt spekulera med en liten del av portföljen. Men det kommer att vara svårt att förstå ett CDS -kontrakt som är flera hundra sidor långt och med de mest komplexa beräkningarna i basen.Y. Wen, J. Kinsella. Credit Default Swap - Prissättningsteori, Realdataanalys och klassrumsapplikationer med Bloomberg Terminal.

Kort handel är mer lämpad för handlare. De arbetar på finansmarknader, lägger timmar på att studera data och kan hantera komplexa instrument.

Om vi ​​pratar om den över-the-counter marknaden, så finns det i princip inga icke-proffs på den, eftersom vi behöver seriöst kapital och speciella juridiska statuser som "kvalificerad investerare"Eller" professionell aktör på värdepappersmarknaden ".

Vad är värt att komma ihåg

1. "Spela för ett fall" är en handelsstrategi, vars väsen är att satsa på ett prisfall på en tillgång. Från aktier och obligationer till aktieindex och spannmålskontrakt.
2. Tillgångar kortsluts främst av professionella handlare - en nybörjare kommer sannolikt att bli förvirrad och förlora en del av pengarna.
3. Den största risken för kort handel är att förluster inte är begränsade och du verkligen kan stå kvar i skuld. En kort handlare kan förlora både 200 och 300% av investeringen.
4. Att sälja en Bottom Line är inte ett absolut ont, utan helt enkelt ett komplext verktyg som måste appliceras på platsen. Då hjälper han dig både att tjäna och skydda ditt kapital. Men detta är ett verktyg för erfarna marknadsaktörer.